备注：基金净值没创新高之前，暂不发文了

(资料图片)

中国神华：（现在市值5651亿元）属于一体化企业，相对来说，利润更加稳定，但值得注意的是，公司的估值很高，股息率9%，分红比例是72.8%，估计未来会达到80—100%，未来的增量空间很小。

陕西煤业：（现在市值1577亿元）今年煤炭进口放开过后，煤炭的供需有所放缓，而价格也有所回调，假设今年的最低价就是未来几年的最低价格，以陕西煤业不低于60%的分红，那么2023年的利润预估将会在230亿左右，此时股息率最低还是会达到9%以上，（2022年13.4%。）另外，从估值角度来看，未来陕西煤业的估值应该向中国神华看齐，达到8—10倍的空间，现在估值太低了 。综合来看，陕西煤业的投资价值是远远高于中国神华的。

中煤能源：（现在市值1114亿元）以前中煤能源的债务非常高，从企业资产的角度来看，中煤能源以前只能说是大，还不能说强。而2022年的大幅度降负债，公司已经开始从大变强转变，而2023年估计还会有非常大的改善。在财务改善的情况下，中煤能源的分红比例估计还会大幅度提高，此时中煤能源的就相当于现在的陕西煤业。而现在4.8倍左右的估值，太低太低了。

目前公司的驱动逻辑主要有两个：一个是降低负债，这个是今年100%可以实现的；另外一个是提高分红比例，预期今年会达到50%（公司管理层没有陕西煤业的优秀，这个具有不确定性），如果两者都达到的情况下，那么中煤能源的市值可能会达到2500亿元左右，时间估计2025年年底。

综合考虑：有中国神华的，可以考虑换成陕西煤业和中煤能源，如果相对激进一点的，可以考虑重仓中煤。

以上仅个人观点，学习交流所用，不作为投资买卖依据。

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$中煤能源(SH601898)$

$中国神华(SH601088)$

$陕西煤业(SH601225)$

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